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期权合约的近月远月有何区别?

2020-01-02 15:03:39 HZ
摘要

我们经常能从相关报道中看到期权远月、近月合约,但是除了到期月份的不同之外,期权的近月远月合约还有哪些不为人知的区别呢?

  我们以上证50ETF期权为例,从规则上讲,50ETF期权的到期日是到期月份的第四个星期三(遇法定节假日顺延)。

  在50ETF期权中不同的到期时间分为当月、下月、季度月和隔季月,面对不同到期月份的合约进行交易所得效果也不同。一般而言当月和下月合约又称为近月合约。季月和隔季合约又称为远月合约。

  近月合约和远月合约存在以下三点区别:

  1、是流动性不同

  近月合约通常交易量比较大,流动性比较好;远月合约通常交易量比较小,流动性比较差。

  当然,在交易的过程中,一个合约的流动性也是动态变化的,随着到期日的临近,当月合约的流动性也会变差,而远月合约流动性会逐渐增强。

期权合约的近月远月有何区别?

  2、是杠杆大小不同

  期权杠杆为期权价格变化幅度与标的资产价格变化幅度的比值。

  因此,期权杠杆的大小与标的价格、期权价格和Delta(衡量的是标的价格变化对期权价格变化的影响)有关,期权杠杆的大小与标的价格、Delta成正比, 与期权价格成反比。.

  近月平值合约和远月平值合约的Delta都在0.5左右,但同一执行价的近月合约比远月合约便宜的多,所以近月平值合约的杠杆大于远月。

  3、是合约价格的主要影响因子不同

  除了Delta是一种典型的体现期权合约价格影响因素之外,期权交易者经常还会用其他希腊值来观察各种要素对期权合约价格的影响。

  例如,Gamma用来表示Delta值对于标的价格变动的敏感程度,Vega代表了期权价格关于标的价格波动率的敏感程度。

  通常而言,近月合约Vega相对比较小,价格主要受到Delta和Gamma的影响,短期价格剧烈变动对于近月合约影响更大。

  远月合约Vega比较大,价格受到波动率的变化的影响相对来说大一些,而对于短期价格变动反应小一些。

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  • 【如何鉴别真盘假盘】:鉴别真假盘方法很简单,在某个合约的买五价位,挂单1-10手,然后通过证券/期货公司提供的行情软件看对应买五价位的排队挂单数量,如果同步一起变化,那么一定是真盘(为了防止干扰,可以多试几次)。假盘的报单没有进交易所,客户的挂单不能显示到行情软件上。

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